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质疑一10亿美元估值3年未变

发布时间:2019-10-09 18:02:18

2009年5月底,当当联合总裁李国庆和俞渝在广州、深圳等地对外宣布,当当在经营10年之后已实现盈利。这一消息立即引出业界质疑之声。知名互联评论员洪波以及多位业内人士指出,当当80倍市盈率、日销数十万本书的数据值得探 讨,这已远远超出了同行的正常水平。

质疑一:10亿美元估值3年未变?

互联评论员洪波6月1日提出,当当宣布盈利已非首次。洪波在博客中对关于当当的报道进行了梳理:当当成立10年来,李国庆和俞渝曾在8次相关的访谈中,宣布当月或当季实现盈利,也有对当年盈利的预测,而宣布当年盈利的报道也早在几年前多次出现。当当公关部许小姐表示,尚未看到洪波博客的详细内容。事实是当当曾经实现过当月或当季的盈利,而持续全面盈利在今年方才实现。此前关于全年盈利的报道有待确认。

在媒体访谈中,李国庆透露,当当目前的估值最低为10亿美元。洪波昨日接受《每日经济》采访时指出,2006年、2007年的两次访谈中,当当对外宣布的估值都是10亿美元。洪波提出质疑为什么当当的价值几乎毫无增长?3年前投给当当1亿美元,可以换来10%的股份,今年投1亿美元,还是换来10%的股份。这对于希望通过投资增值并计划在3到5年内退出的风投公司来说并不明智。

有评论指出,当当三年估值保持不变,可见公司并无太大进步,公司如何实现从亏损到盈利令人疑惑。而许小姐表示,10亿美元的数据并无问题,是PE给出的当当的估值。而几年前的数据,还有待查证。

质疑二:80倍市盈率,远超同行?

洪波对李国庆所称的当当每一次私募融资的估值都没低于80倍同样表示怀疑。他向表示,这个80倍是总估值与总盈利的比值,可以与上市公司市盈率作个比较。洪波透露,现在游公司的市盈率为10到20倍,而门户站为20到30倍,目前业内还没有超过40倍市盈率的公司。当当成立仅10年,实现80倍市盈率几乎是不可能的。

另一位资深互联人士也对此提出看法,认为亚马逊目前势头正猛,但市盈率也只有50倍左右,当当的80倍市盈率可能更多是个梦想。而许小姐对这一质疑表示不能认同,她提出,百度的市盈率曾高达400倍。当当目前预期的80倍仍属正常。

质疑三:一天卖出18.63万本书?

上述资深互联人士根据李国庆在访谈中透露的数据算了一笔账,市盈率最低80倍,市值最低10亿美元,则年盈利规模约为1250万美元(约 合人民币 8500万元)。根据李国庆提出的净利率3%~5%的数据,取中间值4%,当当总营收大约为人民币21.25亿元。对于报道中提出的当当85%的收入来自图书销售,李国庆并未否认。上述互联人士由此推算,当当每年卖书收入17亿元,按每本书均价25元计算,当当一年卖出6800万本书,平均一天卖18.63万本。

据分析,目前中国民约3亿人,根据当当每年售出6800万本书的保守估计,有超过20%的民通过当当每年买一本书,这一数据被认为超出实际。而当当许小姐昨日对表示,当当实际销售的书籍数量甚至超过了这一估计,每天售出书籍数量达数十万本。当当2008年的销售额为16亿元,2009年有望达到20亿元。

就此采访了IDC互联研究主管经理黄涌涛,他表示:中国的电子商务企业不应该来争谁先盈利,而是应该在配送、CallCenter、库 存管理、产品促销等细节方面下足功夫,中国的电子商务市场远没到 摘桃子的时候,还需要充分培育,仍需要抱团向传统卖场要市场。

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